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沪深300指数跌6.98%再度熔断 市场提前收盘  

2016-01-04 17:20:02|  分类: 金融及股票知识 |  标签: |举报 |字号 订阅

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网易财经1月4日消息 沪指午后跌幅继续扩大,沪深300跌6.98%,再度触发熔断机制,根据相关规则,市场提前收盘,截至发稿时,沪指跌6.86%,报3296.66点,成交2409亿元;深成指跌8.16%,报11630.9点,成交3353亿元。沪深300指数跌6.98%,报3470.41点。个股方面,两市上千只个股跌停,30只个股涨停。

根据熔断规定,当沪深300指数当日涨、跌幅达5%时,将触发熔断机制,三家交易所(上交所、深交所、中金所)暂停交易15分钟;当沪深300指数当日涨、跌幅达7%时,暂停交易直至收盘;当沪深300指数当日在尾盘阶段(14:45及之后)涨、跌幅达5%,暂停交易至收盘。

沪、深交所发布公告称,沪深300指数较前一交易日收盘首次下跌达到或超过7%,根据有关规定,沪深交所自今日13时33分起开始实施指数熔断,指数熔断持续至收市,今日不恢复交易。实施指数熔断的证券品种包括股票、基金、可转换公司债券和可交换公司债券。指数熔断期间,投资者可以申报,也可以撤销申报。

有机构表示,随着各种去年年末侵扰因素在元旦之后逐渐消失,尤其是元月8日后大股东禁售的解禁压力得到消化之后,处于真空期的A股有望出现一次中小级别的“迎春行情”。行情的动力主要来自于1)基金等机构投资者在完成年终净值后,一般在年初春季有一次“吐故纳新”的调整配置结构的过程;(2)在PPI趟底和全行业规模性减产之后,周期股在固定资产投资季节性的开工旺季来临之前或有脉冲性反弹;(3)在全国两会召开之前,市场关于重大改革的预期或会再次增强;(4)在大股东禁售解禁压力得到释放之后,“无事可干”的3万亿打新资金或会重新进行资产配资规划,其中即使有10%的资金分流到二级市场也能撬动一轮反弹;(5)一个财务年度结束后,更多公司将进行年终分配方案的预披露和正式披露,市场开始进入年报题材的丰盛期。

因此,有望在元月中旬开始的“迎春行情”或呈现指数涨幅不会很大、热点轮炒层出不穷的特点,年末阶段的小幅震荡可视为对“迎春行情”的孕育。配置策略上可侧重于周期股脉冲性反弹的机会、高含权次新股的年终分配主题、“两会”改革预期与“一号文”主题等。

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一是熔断基准是沪深300指数,阈值为5%、7%。股指期货与股票市场的熔断机制都将以沪深300指数作为熔断的基准指数,并设置5%、7%两档指数熔断阈值,涨跌都会熔断。在基准指数触发5%熔断阈值时,暂停交易12分钟,熔断结束前进行3分钟集合竞价,之后继续当日交易;而在14:45及之后触发5%熔断阈值,以及全天任何时段触发7%熔断阈值的,将暂停交易至收市。

二是股指期货价格波动限制相应调整。股指期货每日价格最大波动限制(即每日价格涨跌停板幅度)为上一交易日结算价的±7%。基准指数较前一交易日收盘上涨或者下跌未达到5%的,股指期货的价格波动限制为上一交易日结算价的±5%。

三是股指期货交易时间调整为与股票交易时间一致。为保障期、现货市场熔断制度的一致性,调整股指期货开收市时间,即集合竞价时间为每个交易日的9:25-9:30,其中9:25-9:29为指令申报时间,9:29-9:30为指令撮合时间;连续竞价交易时间为每个交易日的9:30-11:30和13:00-15:00。

四是股指期货熔断不影响国债期货。在产品范围方面,在触发熔断时,股指期货所有产品将同步暂停交易(包括沪深300、中证500和上证50股指期货),但国债期货交易正常进行。

五是股指期货交割日下午开盘后不实施熔断制度。目前境内股指期货的交割结算价以现货标的指数交割日最后两个小时算术平均价格计算,为保证股指期货正常交割,指数熔断在股指期货交割日下午13:00开市后不再实施,具体包括两种情形:一是13:00至15:00期间不再实施指数熔断;二是上午实施的指数熔断最迟在下午13:00起恢复交易。

A股迎“熔断时代” 基金申赎规则将调整

随着熔断机制渐行渐近,公募基金行业也正跟随调整,准备相关配套工作,主要受影响的是基金估值方法、基金的仓位管理、基金的申购赎回安排等。由于调整对象为境内股票等权益品种的开放式基金和交易型开放式基金,因此债券、货币、黄金、商品、跨境等品种不受限制,而A股权益ETF、分级、A股权益LOF(包含主动和被动)、普通开放式股票和混合基金将为调整对象。

银河证券研究部分析,首先,指数熔断后,势必将影响公募基金的估值问题。指数熔断导致股票暂停交易,如果直接熔断到收盘,可能会导致部分股票收盘价失真,而找到一个好的公允价值是非常困难的事情。其次,指数熔断会带来流动性短暂消失,这给基金仓位的管理带来一定的困难。为了应对赎回,公募基金会预留部分现金仓位应对日常赎回,在极端情况下,持续的熔断会让公募基金难以卖出股票来应对赎回。对于高仓位运作的指数基金而言,熔断机制带来的流动性问题更为突出。所以基金管理人可能会倾向保留更多的现金,但这样会降低公募基金的效率。最后,指数熔断带来的估值问题和仓位问题,必然对基金的申购赎回带来很大的影响。基金管理人可能会因为熔断情况而暂停当天的申购赎回,而暂停申购一般需要提前进行公告,如果赎回发生在熔断之前,而基金又没有足够的现金支付赎回款,熔断导致基金没有足够的现金支付赎回款,将会带来很大的风险。

虽然有机构建议监管层从上层统一制定熔断发生时公募基金估值、申购赎回方案,以便基金公司在实施中有依据与参考,但据记者了解,方案具体细节主要是各家基金公司内部在讨论和制定,多家公司表示倾向于与同行趋于一致。

期指交易时间同步A股 看尾盘猜走势将成历史

随着指数熔断机制的推出,股指期货也作出了相应调整。据中金所官方发布,自2016年1月1日起,股指期货市场也将迎来熔断以及调整交易时间等新政。值得注意的是,由于此次新政将股指期货的交易时间与股票交易时间同步,这势必将影响期指市场投资者的操作习惯,那种看尾盘猜第二天走势的做法,将一去不返。

股指期货的配套新政,可能会影响到投资者以往的操作习惯,尤其是“股指期货交易时间调整为与股票交易时间一致”这一项。对股指期货有所了解的投资者都知道,在新政之前,股指期货下午要运行到3点15分,而多出来的15分钟股指期货如何走,往往会对市场的心理产生一定的影响,尤其是在2015年年中非理性下跌的时段里。

例如,2015年7月13日,中证500期指主力合约以及其他中证合约在下午3点的时候还处于升水状态,3点~3点15分钟这段时间里却出现了跳水,当时瞬间回落幅度最大的是1509合约,下跌幅度达到17.08%。7月14日,沪深300指数结束5连阳,当天下跌2.37%,7月15日,中证500指数更是大幅下挫5.77%。

可见,期指尾盘15分钟确能起到影响市场情绪的作用,尤其是在非常时期。在新的一年里,将股指期货交易时间调整为与股票交易时间一致之后,毫无疑问,这种看尾盘猜第二天走势的做法将一去不返。未来期指将进入怎样的新平衡,我们拭目以待。

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